Option Jack:详论期权long所面对的困局

9月 18, 2022
bobcom

买权(long)的意思是买入期权,可以是买入买权(long call)或买入卖权(long put),买入看涨的期权或买入看跌的期权,理论上亏损有限,最多是损失所买入的金额,例如昨天买入卖权(long put)一张23000点行使价的小恒指卖权,价值250点,合约值每点10元,250点就是2500元。

今天一天的回升,已经剩下150点,期权金下跌了4成,如果往后恒指也没有再下跌,过程中你也没有平仓,250点会转渐渐下跌至到期时的0值,即是期权金2500元全额损失。

看似非常简单,如果再涉及一些止损、 逆向加码或获利时点的犹豫,事情就变得很复杂了。

理论上来说买权(long)获利无限,最大损失就是所投入的金额,所以,我们可试着回到最基本,把复杂事情简单化。

每次投入的买权(long)都预先 作好最坏打算,所投入的金额可能会面对全部损失,那是否还要做这笔交易呢?

或是选择买少一些张数,若一张合约的金额仍然觉得很大,不太能承受的话,就选择远距离一些的行使价,要不就是换到股票期权市场去看看,每张合约的交易门坎比起小型期指期权还要低。

例如腾讯每张合约100股腾讯,7月份480元买权(call)的期权价值为7.00,若只做一张或100股期权交易买入买权(long call),最大损失为700元,外加不到100元的手续费。

这个门坎很低,一定承受得起,而且可以开始体验一下过程中的起伏心情及犹疑等。

700元的最大损失,你就不会在过程中因为一时错方向而有止损的念头,假设腾讯回调,480元的买权(call)价跌到4元,买权(call)的浮动损失3元,金额损失300元。

但有了最坏打算,输了300元或再多输剩下的400元,其实意义也并不太大,因为持仓很少,这样就可以去除了买入(long)仓在过程中避震走的困扰,如果你是买入买权(long call)100张,故事又要重写了,所以先走出第一步,就是控制注码。

市况回调对持有股份的投资者影响并不算太大,但若是以高杠杆衍生产品期权买入买权(long call)即月来交易的投机者,则影响非常巨大,一天的小幅度回调,价外期权(买权)call可能已经下跌一半,在相反的情况下,put价也是一样,价外的期权买入(long)的持仓,也会由最多赚10倍变为减半,对于博取大倍数利润的期权投机的确是一大考验。

例如月初时汇丰控股40元6月分的买权(call) 就从0.20附近一周内涨升到1.92元,超过9倍,后来又随着股价下跌,4天内打回原因,跌回0.20元之下。

如果你永远都是有赚就走,全进全出的交易习惯,就很难会赚到大倍数,错过了无数9倍利润的机会,看错方向的 交易就全额亏损,这种交易方法是最要不得的买入(long)策略,长玩必输。

获利时买权(call)回跌一半时必须止盈?这是一个不错的选择,可避免由盈转亏得而复失的困局。

但若看看美团5月份起步涨之后的走势,突然回跌几天后再涨,使用这个方法又是一个困局。

所以在期权短线追求快速获利的意念上,必须也要作好心理准备在利润急速回撤时的无奈及应变。

股价突破时,买权(call)的引伸波幅上升,股价回跌时,买权(call)的引伸波幅下跌,时间值不断消耗,没有当机立断或分注平仓,经常会由盈转亏。

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